作者:陸慧婧 方麗 來源:證券時(shí)報(bào) 時(shí)間:2020-03-23
3月18日,上交所發(fā)布《特定機(jī)構(gòu)投資者參與證券投資基金申購贖回業(yè)務(wù)指引》,引起市場關(guān)注。為了規(guī)范交易型開放式指數(shù)基金(ETF)申購、贖回業(yè)務(wù),滿足特定機(jī)構(gòu)投資者資金配置需求,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,上交所對(duì)《特定機(jī)構(gòu)投資者參與交易型開放式指數(shù)基金申購贖回業(yè)務(wù)指引》有關(guān)條款進(jìn)行了修訂。
《指引》明確,特定機(jī)構(gòu)投資者是指經(jīng)基金管理人申請并經(jīng)上交所認(rèn)可,可以直接向基金管理人申請辦理基金申贖業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)投資者,包括全國社會(huì)保障基金理事會(huì)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、基金管理公司以及上交所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。此外,《指引》還明確了特定機(jī)構(gòu)投資者可以直接向基金管理人申請辦理ETF、貨幣ETF、黃金ETF以及上交所認(rèn)可的其他基金申贖業(yè)務(wù)。
與2012年發(fā)布的原版本對(duì)照,此次《指引》出現(xiàn)三大變化。
一是特定機(jī)構(gòu)投資者由“社?;?、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、社保(保險(xiǎn))組合產(chǎn)品、聯(lián)接基金、本所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者”變?yōu)椤叭珖鐣?huì)保障基金理事會(huì)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、基金管理公司、本所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者”。
“這實(shí)際上是將特定機(jī)構(gòu)投資者按照管理人主體進(jìn)行了定義。未來不僅是這些管理人所管的產(chǎn)品組合,只要是其旗下運(yùn)營的資金和產(chǎn)品,都可以進(jìn)行ETF一級(jí)市場申購贖回?!币晃籈TF基金經(jīng)理分析。
上述ETF基金經(jīng)理指出,此次修改一點(diǎn)非常值得關(guān)注,即將聯(lián)接基金改為基金管理公司,或許意味著未來公募基金中基金(FOF)也可以參與ETF一級(jí)市場的申購贖回。此外,有業(yè)內(nèi)人士表示關(guān)注基金專戶是否包括在特定機(jī)構(gòu)投資者范疇。
另一位ETF基金經(jīng)理表示,相比之前,《指引》明確了特定機(jī)構(gòu)投資者的主體,范圍更為清晰,尤其是明確基金公司作為特定機(jī)構(gòu)投資者之一。
有基金公司人士表示,此前直接在一級(jí)市場申購贖回的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)并不多,部分險(xiǎn)資更愿意在二級(jí)市場買賣ETF,畢竟在一級(jí)市場申購贖回ETF需要湊齊一籃子股票,而二級(jí)市場買賣更為方便。規(guī)則修改之后,對(duì)ETF投資領(lǐng)域產(chǎn)生多大的影響,主要取決于特定機(jī)構(gòu)投資者的需求。不排除未來保險(xiǎn)公司在一級(jí)市場申購贖回ETF的需求有所提升,愿意參與ETF一二級(jí)套利交易。
第二個(gè)變化是產(chǎn)品擴(kuò)容,增加了貨幣ETF、黃金ETF、交易所認(rèn)可的其它證券投資基金。一位基金經(jīng)理表示,2012年頒布的《指引》,當(dāng)時(shí)基金市場上還沒有黃金ETF、貨幣ETF等品種,如今對(duì)指引進(jìn)行修訂也是根據(jù)市場變化做的及時(shí)補(bǔ)充。
上述基金經(jīng)理稱,根據(jù)監(jiān)管部門的規(guī)定,保險(xiǎn)資金不能投資帶有商品屬性的基金產(chǎn)品,因此保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)暫時(shí)還不能投資黃金ETF,但這一規(guī)則未來或有望放松。估計(jì)規(guī)則修訂時(shí)也預(yù)留了口子,但相關(guān)機(jī)構(gòu)投資者最終能否投資某一類基金產(chǎn)品,還需要等監(jiān)管部門的詳細(xì)規(guī)定。
第三個(gè)變化是去掉了“跨市場基金申贖業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈申購額度管理”、“交收價(jià)差保證金”等條款?!吨敢分袆h除了價(jià)差保證金及凈申購額度管理兩大內(nèi)容,主要是由于此前跨市場ETF存在交收風(fēng)險(xiǎn),需要進(jìn)行額度管理。目前,ETF已經(jīng)全部改成擔(dān)保交收模式,相關(guān)機(jī)構(gòu)投資者不需要再繳納價(jià)差保證金,修訂的指引也將上述規(guī)定做刪除處理。
上述業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,新的《指引》根據(jù)跨市場ETF業(yè)務(wù)變化做了調(diào)整,有利于提高市場的有效性。
上一篇:發(fā)改委等23個(gè)部門聯(lián)合發(fā)文:促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì) | 下一篇:“全球金融中心指數(shù)”報(bào)告:上海排名上升至第四 |